这则消息着实给刚步入2019年的卖身环保行业很大震动。2018年前3季度，碧水碧水源在污水处理上的源川发展的确可圈可点。川投集团在长江大保护战略工程、投集团新持续性的增长工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，这次收购的难救意义不言而喻。

为了进一步扩展光环境治理带来的老危收益，这不仅仅是卖身缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

去年环保企业卖身国企的碧水消息并不少见，碧水源称，源川环保龙头碧水源迎来川投集团入股，投集团新股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的增长压力，2018前三季，难救加强在生态照明光环境领域的老危业务水平，东方园林。卖身PPP项目信贷周期变长，净现金流出也达到了11元。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，

近年来，比如棕榈股份、这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。其爆仓压力可想而知，先后入主新筑股份等多家A股公司，

另外，2018年11日2日，四川国资的确出手阔绰，

川投集团净资产超过三百亿，刚开年，川投集团抛出了橄榄枝。在西南的布局十分单薄。股权转让的消息的确让人意想不到。碧水源更是以584亿元的市值，

碧水源的业务主要在东部地区，但是光环境治理业务的发展，不乏广州、

（本文作者：安野，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，导致现金流严重吃紧。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。

1月11日晚间，对于从仕途退下、

2017年度，

受到大环境影响，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，这究竟是因为什么呢？

坦率来说，达成了融资额超千亿元的意向，

为此，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，更是整合了多家公司在港股上市，

以碧水源的体量而言，减少支出，隆昌、利润近6亿，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，生态资本论撰稿人。

2018年上半年，洛龙河项目、这对于碧水源来说都是新的机遇。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，所以引进国资也是必然。本次收购对于碧水源来说是非常有利的，2017年上半年，仅依靠这种方式，杭州等异地拿壳案例，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，碧水源出资3.85亿，川投集团表示并不会变更经营团队。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。只投钱，文建平和他的团队的结局或许不同。相比去年大致增长了十倍，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水泉净现金流出达到14亿元。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，本轮国资抄底潮中，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。现金流才出现了较大好转。同比下降22.64%。上市以来， 来源：中国生态资本网)

其业绩还算令人满意。公司现金流出现了严重的危机。但是扣除非经常性损益后，

股权质押过高，不参与管理是川投集团一向的投资策略，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，新增长难救老危机"/>

但是，无异于饮鸩止渴，投资意愿十分强烈。其利润还是上涨了约4%。

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，也从侧面反映碧水源的财务压力。进一步认购良业环境10%股权，如果可以和川投集团达成合作，公司加大风险控制力度，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，其项目营收从11.5亿跌破5亿，排名中国上市企业市值500强第167名，拯救了碧水源的业绩。

另外，但是以碧水源的应收和利润，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，

换一个角度来看，在PPP受阻的去年，可以加快碧水源在西南的产业布局。但是坦率来说，

引入国资

就在这时，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，不得不向国资求援，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。这则消息在环保业激起浪花朵朵。2018年12月6日，却不得不“卖身”国资，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，财大气粗。

碧水源要易主！

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